龙图光罩招股意向书披露，供应链受限风险待解

近日，据上海证券交易所官网披露，深圳市龙图光罩股份有限公司（以下简称“龙图光罩”）首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书。这也意味着该公司登入资本市场的进程已进入正式启动阶段，即已公开表达其上市意愿并准备接受市场及监管机构的审核与评估。

据了解，据悉，龙图光罩的保荐机构为海通证券，拟融资金额6.62亿元。其中，5.5亿元用于高端半导体芯片掩模版制造基地项目，3320万元用于高端半导体芯片掩模版研发中心项目，8000万元用于补充流动资金项目。

龙图光罩成立于2010年，公司是一家专注于半导体关键材料的科技创新型企业，主营业务为半导体掩模版的研发、生产和销售，是国内稀缺的独立第三方半导体掩模版厂商。公司聚焦服务我国半导体制造产业，掌握了130nm及以上制程节点半导体掩模版生产制造的关键技术，具有较高的市场认可度，与国内主流大型特色工艺晶圆制造厂商、芯片设计公司建立了良好的合作关系，产品技术水平国内领先。

值得注意的是，7月17日晚间，龙图光罩发布了《首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告》，表示本次发行执行3%的最高报价剔除比例。由此，龙图光罩成为“科创板八条”发布后，首家在发行定价环节适用剔除3%最高报价比例的科创板IPO企业。

从公司营收角度来看，2021年度、2022年度及2023年度，公司的营业收入分别为11,369.39万元、16,154.16万元和21,829.27万元，2021年至2023年年均复合增长率为38.56%，处于经营规模快速增长阶段；进一步观察盈利状况，龙图光罩在这三年间，分别实现了归属于发行人股东的净利润4116.42万元、6448.21万元及8360.87万元，其盈利能力亦呈现出稳步增长的态势。

而在研发领域，2021-2023年，龙图光罩分别投入了931.80万元、1533.31万元和2017.59万元，占营业收入的比例分别为8.20%、9.49%和9.24%。值得一提的是，龙图光罩MicroLED用掩模版研发项目已完结，项目整体预算为73万元。

值得注意的是，虽然目前龙图光罩发展稳定，但是依旧存有隐患。据招股意向书内容，龙图光罩主要原材料，包括石英基板、苏打基板及光学膜等，因技术门槛较高，主要供应商集中于日本、中国台湾等地，导致公司原材料进口依赖度显著。并且报告期内，公司向前五大供应商采购金额占比均超过80%。同时，公司主要生产设备如光刻机亦依赖境外采购，供应链集中度较高。鉴于当前全球半导体贸易限制政策趋紧，公司面临供应链受限及供应商变动带来的潜在经营风险。

此外，龙图光罩还存在原材料价格波动的风险。报告期内，龙图光罩在生产运营中还需应对原材料价格波动的风险。公司产品生产成本中直接材料占比高达54.14%，其中基板和光学膜为主要构成部分，因此，这些原材料的价格波动对公司产品成本具有显著影响。鉴于公司石英基板及光学膜主要依赖境外采购，一旦受到贸易政策调整或全球市场供应紧张等因素的影响，原材料价格可能出现大幅波动。若公司无法及时将这种价格压力传导至下游客户，其毛利率和盈利能力将面临不利影响。

而进一步审视市场格局，全球独立第三方掩模版市场也呈现出高度集中的态势。美国Photronics、日本Toppan和日本DNP三家公司共占80%以上的市场规模，市场集中度高。除了上述三家公司外，龙图光罩的主要竞争对手还包括中国台湾光罩以及中国大陆的迪思微、中微掩模等，公司面临市场竞争加剧的风险。

经营情况对比

值得一提的是，在人事变动领域，2022年9月，邓少华担任龙图光罩董秘一职，并通过持股平台奇龙谷投资间接持有公司0.68%的股份。然而，龙图光罩招股意向书披露，供应链受限风险待解时至2023年10月，邓少华先生宣布辞任董事会秘书职务，该职位随后由公司财务总监范强兼任。

据此前报道，邓少华之前曾在某IPO项目中担任保荐代表人，因信息披露不准确、履职尽责不到位，于2022年被采取监管警示措施。

对于做保代时被罚，龙图光罩单方面也曾做出回应称，在导致邓少华受到监管警示的信息披露不准确事项中，根本原因是该项目时任高级管理人员的故意隐瞒行为，邓某作为保荐代表人虽具有相应的核查责任和义务，但具体核查过程也受到了前述实际情况的客观影响，并无主观意愿和职业操守问题，亦并非作为该项目的发行人董事会秘书身份。

来源：金融界