国家大基金三期成立：有望撬动万亿级资金投向集成电路

集成电路是我国突破“卡脖子”技术的关键领域之一。在多行业投融资“降温”环境下，集成电路领域仍然受到国家资本的大力支持与社会资本的青睐。

近日，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（简称“国家大基金三期”）成立，注册资本达到3440亿元，超过一期、二期基金之和，且中央财政和央企的出资比例提升，经营年限延至15年，体现“国家队”支持集成电路产业发展的决心和耐心。

投资端，参考前两期基金投资情况，三期基金大概率还是瞄向集成电路产业链头部企业。不过，更具战略性意义的是，新基金有望继续撬动万亿级资金进场，投向产业上下游细分领域“隐形冠军”。

北交所上市公司中不乏这样的潜在标的，如凯德石英（835179.BJ）。

国家大基金三期成立

国家集成电路产业投资基金俗称“国家大基金”，是我国为推动半导体产业自主发展而设立的专项产业基金，目的是加快集成电路产业崛起、提升产业链自主可控能力。继十年前成立国家大基金一期、五年前成立二期基金后，国家大基金三期在今年5月24日正式成立。

相较于前两期基金，三期基金不论是从资金规模上，还是从股东结构和经营年限上，都有新变化，体现国家支持集成电路产业向上突围的决心和耐心。

决心体现在资金规模和股东结构上。三期基金注册资本3440亿元，比一期987.2亿元、二期2041.5亿元加起来规模还要大，是迄今最大规模的集成电路产业投资基金。出资股东中，中央财政和央企的出资比例提升，六大行首次参投国家大基金，合计持股33.14%。

耐心体现在经营年限。前两期基金经营年限均为10年，三期基金经营年限延长为15年，以更长周期支持产业攻坚克难。

有望撬动万亿级资金投向集成电路

国家大基金的设立，除基金本身对集成电路产业进行投资外，更重要的是引导社会资本加大对集成电路产业的多渠道融资支持，投向集成电路全产业链。

规模上，以一期基金为例，注册资本987.2亿元，整体投资规模1387亿元，最终引导带动地方和社会融资约5145亿元。

国家大基金所撬动的社会资本，除了原本就聚焦集成电路领域的资本外，还有来自互联网、金融、地产等多个领域的资本。以大厂为例，华为间接参投了纵慧芯片、裕太微电子等，阿里投资寒武纪、耐能等，小米产业基金投资南芯半导体、睿芯微电子等，国家大基金三期成立：有望撬动万亿级资金投向集成电路他们在半导体领域投资企业家数均在两位数。

据业内人士分析，按照前两期国家大基金撬动地方配套资金、社会资金的比例推算，三期基金有望引导1.5万亿元资金流向集成电路领域。

凯德石英或成为耐心资本标的

从投资标的来看，国家大基金和社会资本各有侧重。前者以投资集成电路头部公司为主，一期、二期基金持股公司中八成市值超百亿元；后者更多是在集成电路产业链细分领域内挖掘投资机会。

以凯德石英为代表的集成电路领域细分龙头，或成为耐心资本潜在标的。

凯德石英处于半导体行业上游，主要生产石英仪器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品，产品作为芯片生产工艺过程中承载硅片的耗材，广泛应用于芯片制造商、设备厂商等。

经过二十多年深耕，凯德石英的加工技术与产品质量已达到行业较高水平，长期服务于国内知名半导体设备制造企业北方华创、功率半导体器件制造企业华微电子等。

从行业格局来看，我国高端石英制品主要还是依靠进口，尤其是以半导体应用领域为主的高端电子级石英玻璃市场，较为依赖国外厂商。

而凯德石英已经迈出高端化关键步伐。公司8英寸产品在FAB厂已有稳定的产品供应，是国内第一家通过中芯国际12英寸零部件认证的集成电路工艺用石英零部件生产企业，标志着在高端石英制品技术与生产制造方面实现重大突破。

同时，生产端，公司高端石英制品产业化项目已投产，为发力高端夯实基础。