白酒中秋销售旺季遇冷！高性价比产品受青睐，库存高企分化加剧

近日，白酒行业迎来了传统的中秋销售旺季，但今年的市场表现却远不及市场预期，多家机构及业内人士反馈，白酒销售出现明显下降，旺季不旺成为普遍现象。

据招商证券最新研报显示，今年中秋期间，各大白酒企业的销售情况呈现分化态势。贵州茅台的发货进度与去年基本一致，但小箱装茅台居多导致批价下跌至2550元左右。五粮液回款进度约80%，批价相对稳定，但经销商成本抬升，预计价格难以进一步下降。泸州老窖回款进度略慢于去年同期，但酒厂未强制要求追赶进度，而是将更多精力放在促销和开瓶上。洋河股份的回款进度也约为80%，但核心单品M6 、水晶梦、天之蓝的批价均有所下降，经销商对中秋实际动销较为悲观。山西汾酒则通过加码中秋奖励政策，预计三季度完成85%以上的回款，与去年同期持平。

四川酒类流通协会高层张强对财联社记者表示，今年中秋白酒动销预计普遍下降20%-30%，这一说法得到了多地酒商的普遍认同。多位酒商反映，今年中秋销售明显不如往年，部分终端渠道商甚至表示销售只有去年的三分之一到一半。虽然也有部分企业通过加大促销力度实现了销售额的略有增长，但整体市场疲软态势明显。

往年中秋节期间，白酒通常会迎来新一轮的价格调整，但今年却出现了价格下移的现象。一些品牌扛不住市场压力，不得不选择降价销售。相比之下，更具性价比的产品销量增长明显。例如，国台酒业高管表示，100~300元是中国酱香型白酒消费结构中的重要部分，企业将推出百元价格带的大众国民酱香酒。同时，山西汾酒、金沙酒业的经销商也反映，53度的玻汾等性价比高的产品销量大幅增长。

《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，与2023年同期相比，2024年上半年有超过60%的经销商、终端零售商表示库存增加，超过30%表示面临现金流压力。中国酒业协会指出，酒类消费进入“消费理性 价格理性”的双理性时代，消费需求稍显疲软，“库存高企”问题尤为突出。在此背景下，A股上市酒企业绩持续分化，白酒中秋销售旺季遇冷！高性价比产品受青睐，库存高企分化加剧头部企业表现稳定，但部分酒企业绩出现下滑。

国泰君安指出，白酒消费“去地产依附”和“去奢侈”特征会持续凸显，企业需发挥产品结构纵深优势，利用强渠道、大品牌和大产能，对竞品形成持续的挤占。国元证券则认为，市场消费形势发生变化，消费者对于性价比的需求跃升为核心需求，白酒价格逻辑正在进化为消费与价格双理性逻辑。

来源：金融界