公募新战事：中小基金公司的债基突围

主动权益的低谷期，遇上“手工补息”叫停和债市大年，寻求避险和增值的资金，大量涌入债基。

据Wind统计，截至6月27日，公募新战事：中小基金公司的债基突围年内发行并成立的基金共660只，规模合计6339.82亿元。其中，债基数量216只，规模达5221.89亿元，贡献了82.37%的新发增量。

“Allin”单一赛道和“造星”的时代不再，债基接过流量密码，开启公募新战事。和主动权益比拼明星基金经理，指数基金头部公司“赢家通吃”不同，在债基这个赛道，一些中小基金公司也能崭露头角。

中小基金公司的突围

新基发行是市场偏好的风向标，也代表了基金公司的号召力。

前几年主动权益风头正盛的时候，不仅占据发行的大壁江山，而且遍地都是“百亿”爆款。如今，虽不见“百亿”，爆款已是债基的天下。

Wind数据显示，年内首募规模在50亿元以上的基金共49只，全部都是债基。销量最高达到80亿元，且只有3只产品。出乎意料的是，这3只卖得最好的债基，都来自中小基金公司。

先是安信长鑫增强，这只混合二级债基成立于3月11日，只发行了10天。其次是泰康稳健双利，成立于5月31日，同样是混合二级债基，同样只发行了10天。还有一只被动指数型债券基金——中信保诚中债0-3年政金债，成立于6月13日。

此外，泰康基金在4月份也诞生了一只“爆款”债基——泰康中债0-3年政策性金融债，卖了79.91亿元。

首募规模在70亿元以上的，共有29只债基。除了前面提到的4只，还有6只中小基金公司的产品上榜，分别是鑫元启丰、东方中债绿色普惠主题金融优选指数、国富中债绿色普惠金融指数、宏利中债绿色普惠金融优选指数、英大CFETS0-3年政策性金融债、太平恒发三个月定开债。

从基金发行的情况可以看到，相比主动权益和指数基金，债基赛道格局未定，“马太效应”尚不显著，中小基金公司仍有突围的机会。

小众固收品类的逆袭

除了新发产品的逆袭，部分在小众固收品类深耕的中小基金公司，近年来也得到了资金的青睐。

海富通中证短融ETF便是其中的代表。这只ETF于2020年9月25日上市，起初规模只有4.63亿元。经过三年多的运作，截至6月27日，规模已经增至277.08亿元，是全市场规模最大的一只债券型ETF。

这只产品的成功，一方面得益于产品的稀有性，另一方面离不开基金公司的前瞻性布局。

海富通中证短融ETF是率先以短期融资券为主要投资标的的场内工具型产品，弥补了市场对于风险较低品种需求的空缺。

海富通也是业内发力债券ETF较早的基金公司。2014年11月，海富通基金发行了国内第二只债券ETF——海富通上证城投债ETF，之后又陆续发行了4只债券ETF，是布局该赛道数量最多的基金公司。

目前，市场上共有20只债券型ETF。据Wind统计，截至6月27日，规模合计1080.54亿元。海富通基金旗下5只产品规模合计399.03亿元，市场份额占比36.93%。

对于旗下债券型ETF规模的壮大，海富通基金指出，较早之前，无风险收益率相对比较高，投资者更多的是从票息收益的角度来做债券投资。ETF可交易、有净值波动的特点对于投资者来说，性价比和吸引力不算非常突出。而近年来，随着无风险收益逐渐下行，且市场也保持了一定的波动性，很多债券投资者选择通过交易和波段操作来增厚收益，债券ETF的交易便利性就进一步凸显。

从产品特性来看，债券ETF可在场内实现日内回转交易（即“T 0”交易），即当日买入的债券ETF份额当日可卖出，同时，债券ETF在二级市场卖出后资金当日可用。对于投资者来说，无论是想切换到股票、债券或其他场内产品，都可以实现“无缝衔接”。

作为业内较早起步发展债券ETF的公司，海富通基金目前的债券ETF管理规模最大，发行产品数量最多，并积累了一定的经验。据悉，未来海富通基金将继续细化流动性管理、申赎管理，并着力培育客群，致力于提升产品的流动性和其业绩表现。

从1300万到近300亿

如果说海富通基金是小众赛道的突围，另一个案例则是战略转型的成功。

2018年底，诺德基金的存量债基仅1只，规模为1300万元。到今年一季度末，债基规模已增长至近300亿元。

据诺德基金透露，这一变化来自公司近年来所做的战略转型。诺德基金成立于2006年，最初是一家外资相对控股的合资公司。刚开始的几年里，在外资方美国老牌共同基金诺德安博特公司（LordAbbett）的影响下，公司更多聚焦于权益投资。

转折点发生在2015年。那一年，外资股东退出，诺德基金通过研究市场需求，开始发力固收业务。公司先于2016年发行了第1只货币基金，之后逐步补充固收团队，并在2019年迎来了快速发展期。

最近5年里，诺德基金每年都在积极布局债券型基金，产品线涵盖短债基金、中短债基金、一年定开型和摊余成本法型中长期债基、利率债中长期债基、同业存单指数债基等。

诺德基金表示，为了发展固收业务，公司更多是从以下三方面来做出努力。

一是抽出相关部门的业务骨干来组建产品中心，设立产品委员会。产品中心将紧密跟踪市场，并在第一时间汇报至产品委员会。而产品委员会也会定期展开研讨，确定产品的类型、方向，在发行上确保“发行一批，申报一批，研发一批”的节奏，从而提升固定收益类产品发行工作的精准度和高效性。

二是在投资管理方面，公司通过引进人才和内部培养相结合的方式，来多方面提升投资、研究、交易的能力，从而提升团队整体的综合实力。据了解，诺德目前已形成了老、中、青梯队型投资人员管理架构，力争保障固定收益类产品运作的合规与稳定。

三是在产品运营方面，公司高度重视固收类业务的合规、高效运作。并针对固收业务发展的特点和业务需求，在清算登记、信息管理、电商零售等业务部门设定专门岗位来对接固收业务的发展需求，使得公司的固定收益业务运作更为系统化、流程化、专业化。

基金有风险，投资需谨慎。