欧美日股市暴跌牛市结束了？股后市怎么走？

深圳商报·读创客户端记者陈燕青

近期，欧美股市大跌，美股纳斯达克从高位回落近15%，日股日经指数更是创出了历史第二大单日跌幅。这是否意味着欧美牛市已经终结？对A股影响如何？业内人士表示，欧美股市大概率已见顶，而中国股市短期虽然受到外盘下跌的影响，但由于自身估值较低，后市有望迎来反弹。

上周五，全球股市大跌。纳斯达克指数一度下跌超过3%，当日收跌2.4%，欧洲斯托克600科技股指数当天收跌近3%，日经225指数收跌近6%。

本周一，亚太股市继续大跌，日经225指数、韩国KOSDAQ指数暴跌后一度熔断，日经指数收盘重挫12.4%，引发市场恐慌。欧洲股市开盘继续下跌，欧洲斯托克50指数大跌近3%。

刚过去的7月，苹果、英伟达等美股科技巨头经历了一轮显著调整。由于部分已披露的财报业绩不达预期，关于美股科技股泡沫何时破裂的话题引发市场热议。

有业内人士认为，美股科技股的业绩表现并不能支持其股价连创新高，美股牛市已出现见顶信号。不过，也有机构认为只是短暂调整。

对此，前海开源首席经济学家杨德龙认为，美股科技股牛市主要是由预期推动的，投资者对于美国科技创新对于业绩的贡献抱有较高预期。但从业绩来看，这些科技股的业绩表现并不能支持股价连创新高，科技股牛市出现了见顶的信号。

东部一家公募基金人士对记者表示，综合日元加息、美国经济放缓等因素，欧美股市长达数年的牛市已告终结，虽然在连续大跌后将逐步企稳反弹，但见顶迹象较为明显。

不过，根据奈德-戴维斯研究公司强调的历史趋势，美股始于2022年10月的周期性牛市将持续到2025年。它认为，美股步入熊市的风险仍然很低，欧美日股市暴跌牛市结束了？股后市怎么走？稳健的估值、低迷的投资者情绪、良好的宏观环境以及不断下降的债券收益率意味着“大量证据表明，长期牛市依然存在”，预计将继续超配股票，调整将带来买入机会。

5日，A股走弱，沪指下跌1.54%创出本轮调整以来新低。对于A股后市，杨德龙对记者表示，由于欧美日股市已经出现高位大跌的走势，国际资本也将重新进行资金再平衡，寻找新的估值洼地。而A股和港股无疑是两大估值洼地，特别是其中很多优质资产被严重低估，因此中国股市的反转时机可能很快就会到来，全球资本市场的风向也有可能出现逆转。

银华内需精选混合基金经理王利刚表示，当下不应再继续过度悲观，应积极寻求结构性机会。本轮市场调整已延续三个多月，悲观预期已有相对充分的反应，市场自身也具有修复的动能。美联储降息或许临近，国内政策持续加码，风险偏好有望提升。我们重点关注的方向，除了持续看好的黄金和生猪养殖板块，还包括前期充分调整的科技、医药等成长类板块。

招商证券首席策略分析师张夏指出，A股估值回到历史低位，内部重要机构投资者通过ETF持续托底A股，提高A股内资内在稳定性。外部环境当前发生重大变化，全球经济走向类衰退和降息周期，A股面临的外部流动性环境开始已改善。市场企稳的概率进一步提升，A股的配置思路也有望迎来转折。从此前偏外部主导，逐渐回到国内政策发力带来的相关投资机会，国内消费科技医药可以开始关注。