梁杏王莽：通往更广阔的分红时代红利国企可多次分红的密码

直播嘉宾：

梁杏国泰基金总经理助理、量化投资部总监

王莽华宝证券零售业务总部联席总经理

直播时间：2024-05-2919:30-21:30

精彩观点抢先看

红利国企ETF于5月15日上市，其最大特色是可以月月分红、每年最多可分红12次，这也是它和市场上大多数红利产品最大的区别。5月份已经完成了首次分红。其有望高频分红的原理来自于标的指数（上证国企红利）较高且持续稳定的股息率，以及较好的二级市场表现。

如何从66只红利相关指数中找到了这个宝藏指数？先把市场上带红利的66个指数全部纳入，通过量化打分的形式进行层层筛选。首先，关注连续十年的股息率情况，不仅要求股息率要高，同时还要稳定。其次关注过往的收益率指标，我们希望指数短期和中长期都能有比较好的表现，因为这是投资体验里面非常重要的一个部分。我们对股息率和收益率都进行了排序打分和赋权，最终通过量化的方式选择出了上证国企红利指数。

从行业占比来看，上证国企红利指数中煤炭占比34%，银行占比25%，交运占比近20%，还有传媒、石油石化、钢铁、医药生物、环保等行业。从成分股市值来看，500亿以上占比50%，央国企为主。实际上，央国企也是高股息高分红的代表，上证国企红利指数本身具备红利和“中特估”的双重属性，在新“国九条”的背景下也有望继续有所表现。

短期来看，随着资金急速大量地涌入，红利资产可能会有阶段性的调整。但是调整释放的时候它依然还是值得投资，或者说长期来看它依然还是受欢迎的。如果调整，主要也是它的β部分有一些波动和释放，但并不影响股息的发放，或者说股息的持续吸引力。

在目前长期经济增速的中枢往下移的情况下，我们国内的利率水平持续下行，流动性环境应该是易松难紧，这种情况对红利风格在二级市场表现也有支撑作用。展望未来，梁杏王莽：通往更广阔的分红时代红利国企可多次分红的密码我们比较看好红利及央国企的投资。一方面，新国九条有一个号召作用，并且在市场震荡的时候红利风格表现也是占优的。另一方面，从发展的角度来说，进入到成熟期和衰退期的企业它们的分红意愿会更强。从宏观的角度来看，经济增速中枢往下走的时候，高股息、高红利资产的价值也会进一步凸显。

上证综指里面央国企的占比比沪深300大概要多10%，行业分布上，上证综指在银行、交运、石化、煤炭上面占比高于沪深300。其背后，和上证综指采用总市值加权法有关。新“国九条”和“中特估”的加持下，上证综指有望继续跑赢沪深300。所以，上证综指ETF（510760）和红利国企ETF（510720）的背后都是红利和“中特估”，一定程度上实现了逻辑上的共振。

阅读直播全文

每日经济新闻