张德芹请正视！茅台基金经营异常，年收万给股东创造了什么价值？

在“接任”茅台集团董事长之后，张德芹公开表示：“我是给股东打工的”，而设立基金公司就被认为是给股东创造更大的价值，但从目前来看，茅台基金尚未让股东享受到切实的利益，还因为经营异常而登上热搜。

企查查提供的信息显示，茅台（贵州）私募基金管理有限公司（下称“茅台基金”）被列入经营异常，列入原因是通过登记的住所或者经营场所无法联系，作出决定机关为贵阳市观山湖区市场监督管理局，列入日期为2024年5月21日。

据悉，茅台基金属于资产管理行业，拥有17名员工，成立于2014年9月29日，注册地址在贵州省贵阳市观山湖区人民政府行政办公楼26层330号房，通信地址则在贵州省贵阳市观山湖区茅台商务中心C座35层。

然而，成立多年的茅台基金，近年来的业绩并不出色。数据显示，2020年到2022年，茅台基金的营业收入各自约为708万、441万和198万元。

公开资料显示，茅台基金隶属于中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（下称“茅台集团”），后者持有前者80.1%左右的股权，剩余19.9%的股权隶属于建信信托有限责任公司。

茅台集团于去年先后以LP或CO-GP的身份共参与设立了4只基金，投资方向除了消费以外，还延伸至新材料、新能源、信息技术、生物技术等科技领域。

而茅台集团前董事长丁雄军曾在业绩说明会上表示，参与设立基金主要目的就是借助专业投资机构的优势，提升资金的收益率，为全体股东创造价值。

对于目前的茅台来说，综合金融已成为茅台集团三大主业之一。丁雄军在2023年8月6日的一场签约仪式中表示，茅台坚持做好“酒主业、酒旅康养、综合金融”三大主业，并依托现代科学技术，积极探索新领域、新赛道，不断拓宽茅台产业宽度，持续推进茅台高质量发展、现代化建设。

“风险是必然存在的，但是茅台本身就是集团公司，产业多元化也是企业发展的路径，一切还是要以实际效益为基准来衡量。”快消行业分析师康定平表示，作为头部白酒集团，茅台天然具有示范与引领价值，这些多元化投资在振兴地方经济，发展区域优势产业，以及就业、税收等方面都有着积极意义，“不过，在管理基金上，也要规范运作，特别是在选择投资标的上，否则就会导致基金业绩表现不佳，甚至出现亏损。”

这几年，白酒企业设立基金的热情高涨，除了茅台，五粮液、泸州老窖、今世缘等纷纷跨界做投资。

2023年5月9日，泸州老窖与国泰君安举行战略合作协议签约仪式，双方共同探索共建产业基金、并购基金，推动强链补链延链。

无独有偶！

2024年2月，五粮液集团再度出手设立一只基金。根据天眼查，四川普什产业发展基金合伙企业（有限合伙）出资额100.1亿元，张德芹请正视！茅台基金经营异常，年收万给股东创造了什么价值？经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。

此外，2023年9月，五粮液基金等企业先后共同出资成立宜宾浓香秀股权投资合伙企业（有限合伙）、宜宾春之秀股权投资合伙企业（有限合伙）。不过，天眼查显示，这两家企业于今年2月7日分别更名为宜宾浓香秀供应链管理合伙企业（有限合伙）、宜宾春之秀供应链管理合伙企业（有限合伙），五粮液基金退出合伙企业，经营范围变为供应链管理服务等。

白酒行业分析师晋育锋表示，从专业投资角度看，近几年，各个行业的领军企业都成立了自己的投资平台。他们或投资企业自身主业的关联产业，或投资企业自身看好的产业，或投资中央或地方政府扶持的产业，这些都有利于公司的长远发展。“而这一趋势如今才蔓延到白酒行业是因为目前白酒龙头企业刚刚完成了一轮产能扩充，企业内部没有合适的固定资产投资方向，大量自有现金要寻找新的投资标的。”

香颂资本董事沈萌则指出，头部白酒品牌毛利率高，但资本支出需求少，管理层又不愿意大规模分红、放弃对资本积累的控制，因此往往会选择将现金进行一些非核心、非主业的投资，由于欠缺经验和能力，会造成现金管理效益低下，给投资者变相带来损失。所谓产业基金，存在用于本地项目的投资，缓解当地财政的压力。